PTA未来下行空间有限

2019-10-29 14:25:41 茂名新闻网

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9-10月PTA装置检修集中期到来,而在PTA现货价格高企压力下,聚酯工厂开工负荷呈现一定的下滑,不过三四季度的旺季时节,PTA需求大幅下滑概率不大,而上游偏紧局面难改,PTA未来下跌空间有限。

9-10月PTA装置检修集中期到来,在PTA现货价格高企压力下,聚酯工厂开工负荷呈现一定的下滑,不过三四季度的旺季时节,PTA需求大幅下滑概率不大,而上游偏紧局面难改,PTA未来下跌空间有限。

PTA供给再受压缩

8月以来PTA工厂保持高洛阳治儿童癫痫医院开工局面,PTA现金流的充裕以及加工费大幅攀升状态下,PTA厂家检修开工意愿十足,8月上半月只有恒力石化220万吨的一套大型装置进行检修,多数厂家保持正常生产状态。近期逸盛宁波220万吨装置开始为期两周的检修,珠海BP125万吨和桐昆石化的150万吨都在9月中下旬存在检修计划,除了重启的扬子石化和佳龙石化外,9月装置检修料将减少PTA供给约16万吨西安治疗癫痫三甲医院,而10月恒力石化、虹港石化以及海南逸盛等多套装置的检修将累计减少PTA供应约40万吨。

现货紧张的局面促使华东现货价格居高不下,依照进口PX价格来计算,8月下旬PTA的现货加工费已攀升至2000元上方,PTA厂家利润达到近几年以来的高位,同时上游PX利润同样乐观,虽然进入9月以武汉能治好癫痫病的医院在哪里?来PX价格回落,但仍处于1300美元上方的高位,PX生产环节加工费在650美元附近的高位区间。如果PTA供给收缩,PX价格将强势局面将有所缓解。

下游聚酯需求值得关注

在这轮大行情中,PX-PTA赚足了利润,而涤纶市场的跟涨明显不足,现金流压缩成为产业链涨势的最大隐患。从涤纶各产品的表现来看,长丝表现尚可,其中表现最好的是POY,近一个月来的最低利润依然有240元,8月下旬FDY一度跌至成本线下方,不过随着近期原料端调整,目前现金流再次扩大至8月初水平,而DTY现金流较为逊色,处于成本线下方。涤纶短纤和切片亏损较为严重,这也导致涤纶短纤和聚酯切片厂家呈现不少减产现象。

我们看到聚酯工厂的平均开工率从8月初的91%下滑至当前的86%。根据CCF统计,2018年以来,新增聚酯产能为404万吨,按照全行业86%的平均开工率,当前聚酯产能为5396万吨,需要PTA3967万吨,PTA当前市场的有效产能为4165万吨,9月检修的产能累计为495万吨,10月累计检修量为745万吨,11-12月累计检修455万吨,以此来看,PTA未来供给依然偏紧。未来冬季备货预期下,如果不发生更多的亏损,聚酯工厂继续减产概率不大,即便没有更多的新增产能,PTA市场的供给仍值得考验。

PTA市场在前期的大幅拉涨后存在回调需求,目前期价已较8月底的高峰回落7%,我们认为在现货偏紧背景下,PTA未来不宜过分悲观。


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